ABD Merkez Bankası Başkanı Christopher Waller, Cuma günü İzlanda’da düzenlenen Reykjavik Ekonomi Konferansı’nda yaptığı konuşmada ‘R-star’ olarak bilinen temel faiz oranının gelecekte artabileceği ihtimalini tartıştı. Enflasyon Fed’in hedef seviyesindeyken ekonomiyi ne hızlandıran ne de yavaşlatan nötr faiz oranını temsil eden R-star, geçtiğimiz yıl boyunca yükselip yükselmediği konusunda tartışmalara konu oldu.
Waller, R-star’ın ABD devlet borçlarına olan yüksek talep, liberalleşen küresel ticaret koşulları, düzenleyici değişiklikler, düşük enflasyon ve azalan ekonomik dalgalanma gibi çeşitli faktörler nedeniyle uzun vadeli bir düşüş yaşadığına dikkat çekti. Ancak demografik değişiklikler ve ABD Hazinesi’nin artan borçlanması bazı yetkililerin R-star’da potansiyel bir artış olabileceği yönünde spekülasyonlar yapmasına yol açmıştır.
R-star’daki bir artış, daha yüksek bir faiz oranı ortamına doğru bir kaymaya işaret edecek ve gelecekteki para politikasının COVID-19 salgını öncesinde görülenden daha yüksek kısa vadeli borçlanma maliyetleri içerebileceği anlamına gelecektir. R-star ölçümündeki belirsizliğe rağmen, bazı Fed yetkilileri bunu acil para politikası kararlarında çok önemli bir unsur olarak görmüyor.
Waller, R-star’daki düşüşün önemli bir nedeninin ABD Hazine borç ihracına arzına kıyasla daha fazla talep olması olduğunu belirtti. Ancak, ABD Hazine tahvillerinin arzının talebi aşmaya başlaması halinde, bunun daha düşük tahvil fiyatları ve daha yüksek getirilerle sonuçlanabileceğini ve bunun da R-star üzerinde yukarı yönlü baskı yaratacağını belirtti. Waller, ABD’nin mali pozisyonunun R-star’ı ne ölçüde etkilediğini zamanın göstereceğini vurguladı.
Waller konuşmasında mevcut para politikası ya da faiz oranlarının görünümüne ilişkin yorumda bulunmadı. Waller ayrıca, ABD dolarının dünyanın birincil rezerv para birimi olarak kalıcı statüsüne ve küresel döviz rezervi olarak tutulan Hazine tahvillerinin önemli hacminin de gösterdiği gibi, ABD devlet borcunun düşük riskli varlığın ana biçimi olduğuna olan güvenini ifade etti. Bununla birlikte, ABD hükümetinin borçlanma gidişatının uzun vadede sürdürülemez olduğu konusunda uyarıda bulundu.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
